内地数据走弱 逆周期政策续发力

261人参与 |来源: |时间:2020-06-18
内地数据走弱 逆周期政策续发力

    内地数据走弱   逆周期政策续发力

    最新出炉中国八月投资和消费数据逊于预期,尤其工业增速刷新一七年半低点,甚至跌穿路透调查预估区间下限,令市场大跌眼镜。结合连续两个月负增长的PPI及处于低点的非食品物价,所有数据都指向需求不足是现在中国经济面临的主要问题。

    经济数据全面走弱,解释了近期金稳委、深改委等密集开会,专项债提前下发及央行决定全面+定向降準的背后原因。分析人士认为,低于预期的经济数据再次印证中国经济下行压力非常大,完成年度经济目标需要逆周期政策继续发力。结合近期重要会议频繁释放“六稳”发力的信号,预计积极财政政策和转向稳健略宽鬆的货币政策,有望对生产端形成一定刺激提振。

    製造业需求谨慎

    “整体看,经济仍处主动去库存阶段。政策赋予稳增长更高的权重,但现有政策组合不足以对沖,仍需逆周期政策发力托底经济。”联讯证券宏观分析师李奇霖、张德礼称。

    他们指出,八月生产和需求两端的数据同步继续转弱,且多数低于预期,经济仍处主动去库存阶段,工业增速下滑主要是受採矿业拖累;製造业投资及与之同步性很高的民间投资增速均下滑,反映製造业企业对未来需求的预期偏谨慎。

    “如果没有这些特殊因素,八月工业生产还是比较稳定。”付凌晖称,当然工业生产确实面临一些困难和挑战,下一步要进一步强化逆周期调节,加大“六稳”工作力度,促进工业平稳健康发展。

    在中美贸易摩擦持续及全球经济放缓冲击外需、国内经济结构调整遏制内需的情况下,处在转型期的中国经济必将经历从出清到重建的阶段。

    短痛换转型成功

    “第三季经济有可能挑战6%的区间的底部,第四季有可能会稳一稳,不见得会出现线性的滑落。”中原银行首席经济学家王军称:“工业确实有产能过剩、需求不足等问题,因此需要慢慢适应部分指标经常处于4-5%这样一个中速区间,这有可能会成为一种常态。”

    他表示,目前的问题在于,只要不刺激房地产,其他方面很难快速改善,还有汽车的拖累,两大消费主力品种均欲振乏力。因此,短期要承受这种经济的下行,既然不採取大水漫灌的方式,就必须要接受增速下行的现实,以换来对新旧模式转换的认可,希望通过短痛换取长期转型的成功。

    儘管总量乏善可陈,但中国经济在结构调整方面还是有亮点,如高技术领域投资仍维持双位数增长,服务业指数也在上升,关键是全国调查失业率八月还稍稍向下,就业依然平稳。同时,基建投资增速在政策效应释放下回升。

    经济换档更添压

    中国黄金集团首席经济学家万喆认为,从八月数据看,经济下行压力仍非常大,实际上结构性的矛盾仍非常突出,结构性矛盾很重要的一点是一些逆周期政策的目标是让利于民、让利于企业和消费者,既要有宏观的目标,也要有微观的目标。

    “下半年,从实体经济和企业运营情况看,面临着洗牌的过程,就是此前一直讲的换档期,结合外部环境看,经济面临更大压力。如果市场能有一个比较好的出清,意味着或许是比较好的开始。”她说。

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